牙博士口腔目前经营情况怎么样？会不会倒闭跑路？

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牙博士医疗控股集团股份有限公司（以下简称牙博士口腔），2010年成立于江苏省苏州市。目前申请新三板过会中。根据牙博士口腔2024年发布财报显示，至2023年底牙博士口腔拥有41家口腔服务机构，其中26家设立在江苏省。江苏省内机构的营收约占公司总营收的70%。2022到2024年1-2月，公司营收分别是10.15亿元、13.22亿元和1.9亿元。2019年，2020年，2021年其毛利率分别是53.8%、55.5%、54.7%，毛利润率甚至超过通策医疗。然而高额的市场投入带来的则是极低的净利润率。牙博士口腔2021年到2024年1-2月的销售费用分别为2.92亿，2.26亿元、3.17亿元和0.49亿元，占营业收入比例分别为27.3%， 22.23%、23.98%和 25.57%。

从2022到2024年1-2月，净利润分别为0.46亿元、1.14亿元和0.08亿元，净利润率分别是：4.5%，8.6%和4.2%。可见过度的市场营销费用严重蚕食了企业的利润。

目前牙博士口腔面临的最大问题还不是市场营销费用过高，而是营收过度依赖种植和正畸这两个专科项目。从2022到2024年1-2月分别种植加正畸营收占总营业比例为67.87%、68.35%、68%。

过度依赖专科项目和过高的市场营销投入有着密切的关系。专科项目占比高最大的好处就是高客单价所带来的高效益。然而在今天的市场环境下却将成为最大的掣肘。

首先是对在职医生的数量、质量以及稳定性的要求较高。根据财报，截至2024年2月末，牙博士拥有牙医475名，平均从业经验6年以上，其中拥有10年及以上从业经验的牙医占比20%。而此前招股书显示，牙博士的医师流动率差不多是65%上下，稳定性相对较弱。

其次，在种植牙以及正畸治疗相继纳入集采后，高客单项目市场的赚钱逻辑也正在发生变化。以量换价的方式对于高度依赖高利润项目客单价的机构来说，打击堪比釜底抽薪。而牙博士口腔的成本结构又无法承受像其他商业型机构那样的低价竞争。未来牙博士口腔将面临来自公立口腔医疗机构和民营口腔顶级企业，以及其他同样以种植，正畸为主营收入，用低价结合巨额市场投入作为主要获客手段的商业型机构的二头挤压。

牙博士口腔虽然是一家典型的商业型机构，但是在医疗和服务品质上并没有向业绩妥协。始终坚持以客户为中心的理念，尽最大能力为客户提供高品质的服务体验。在苏州地区其品牌渗透率高达70%以上，在当地形成一定的品牌效应。因此“牙博士”也沦为全国被盗用最多的品牌。

虽然市场营销费用投入过高，但是人力成本，材料加工成本控制，以及单把牙椅产出，和医生的工作效率的降本增效能力优于其他大多数顶级口腔企业。特别是在超过20%的市场营销投入前提下，还能保持净利润，更是说明牙博士口腔是一家具备超高经营能力和发展潜力的企业。牙博士口腔也许是商业型口腔医疗服务集团中离上市最近的一家企业。

来源：医涯学识
作者：朱可希